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2019年3月19日周二券商评级可大胆加仓抢筹9股

在线股票配资平台哪个好,推荐牛金所股票看行情选股-侃股网 www.ngzhsp.com 2019-3-18 15:16| 发布者: adminpxl| 查看: 1443| 评论: 0

摘要: 2019年3月19日周二各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:中炬高新、双汇发展、金域医学、道氏技术、阳光城、凯撒文化、飞荣达、杭氧股份、洁美科技。 ...
洁美科技(002859)2018年报点评:四季度业绩低于预期,行业最坏时点已过

Q4下游去库存致业绩略低于预期

公司18年实现营收13.1亿元,同比+31.58%,归母净利润2.75亿元,同比+40.30%,扣非归母净利润2.69亿元,同比+43.53%,基本每股收益1.08元,较上年同期+36.71%。全年的业绩增长得益于纸质载带新产能的投放和纸质载带产品价格的两次上调,同时塑料载带和离型膜业务快速增长。Q4业绩略低于市场预期,收入3.09亿元,同比增2%;净利润0.71亿元,同比增长9.58%。公司Q4低于市场预期的主要原因是下游被动元件行业景气度下降,行业库存升高,导致公司主要产品纸质载带发货量不达预期。

新产品产能持续投放,产品结构进一步优化

公司纸质载带打孔压孔比例进一步增加,同时胶带产品增量明显。安吉第二条年产2.5万吨原纸产线筹备工作完成,为未来纸质载带增长打下基础。塑料载带产能逐步扩张,产销量得到进一步提升,黑色PC材料产线安装调试完毕,持续改进配方中。离型膜第一、二条正常生产,营收和毛利率水平大幅增长,有望逐步实现MLCC用离型膜的国产替代。

被动元器件行业景气度回暖,期待新产品的稳步放量

产业链跟踪显示19Q2下游被动元件行业去库存进入尾声,公司产品价格稳定和结构改善及新产能的投放,公司的离型膜及塑料载带等产品的放量将助力公司保持稳健成长。公司商业模式优秀,产业链一体化优势明显,短期的需求扰动不改变公司长期的成长逻辑。

风险提示

一,下游需求不达预期,上游原材料持续涨价。二,新产品客户端认证以及业务拓展不达预期。

持续看好公司的成长性,维持“买入”评级

预计19/20/21年归母净利润3.59/4.66/5.64亿元,EPS1.41/1.82/2.21元,同比增速30.5%/29.6%/21.2%,当前股价对应PE26.1/20.1/16.6X,行业可比公司19/20年平均PE23/18X,公司略高于行业平均,但考虑公司商业模式优秀,竞争格局好,成长空间大,维持“买入”评级。

杭氧股份(002430)气体业务持续成长,空分设备提供业绩弹性

投资要点

杭氧股份:实现产业延伸,2018年业绩创新高

1)公司为国内空分设备行业龙头企业,空分设备技术不断突破,大力进军工业气体行业,目前工业气体销售已成为公司支柱业务,占营收比例达60%。

2)2017年公司扭亏为盈,2018年营收79.1亿元(同比+22.6%),归母净利润7.52亿(同比+108%),空分设备销售额2016年触底反弹。毛利率触底反弹,2018年Q3毛利率为23.13%。经营质量提升,现金流充沛。

3)国资控股、股权结构稳定,杭氧集团为公司第一大股东持股比例54.4%,杭氧集团实际控制人为杭州市国资委。

工业气体:行业发展迅速,公司加大投入成功转型,净利润具备提升空间

1)近年国内工业气体市场规模增长率8.0%-11.0%之间,行业发展持续且稳定,但人均工业气体消费量与发达国家相比仍然处于较低水平。

2)全球龙头生产厂商占据50%市场。国内大型现场制气市场形成了外资巨头、国内专业气体供应商、空分设备制造商共同竞争的局面,竞争较激烈。

3)公司管道气体稳健,零售气体提供弹性。预期加大气体产业投入,前期项目陆续投产,目前已设立28家气体子公司并涉足特种气体研发,未来瞄准高端市场。

4)公司未来净利润提升空间大。多数气体项目在公司上市之初布局,气体业务后期设备折旧和财务费用存在较大的下降空间。

空分设备:下游景气度提升,公司技术不断突破,2018H1新增订单88%

1)钢铁行业产能置换,石化趋势向好,带动上游空分设备复苏;新型煤化工稳步发展,《煤炭深加工产业规范“十三五”规划》规划新建项目14个,总投资约3030亿元,推动空分设备朝大型化方向发展,杭氧有望受益。

2)竞争格局:国内空分设备制造业已形成杭氧、川空、开空三足鼎立局面,国外龙头法液空、林德在中国建立了合资或独资公司,

3)杭氧制造的空分设备不断向性能更优、规模更大的方向发展,核心竞争力强。2018年设备新增订单大增。2018上半年公司新签空分设备订单达28亿元,同比增长88%,保证2019-2020年设备收入稳健增长。

国际气体龙头——林德集团:林德集团(德国)是全球工业气体龙头,2017年实现营业收入171亿欧元,净利润14.34亿欧元(+24.26%),气体部门营收占比87%以上。林德集团持续并购强化主业,2018年与普莱克斯(美国气体龙头)之间以900亿美元的价格合并。合并后的公司将在所有主要地区和终端市场中占据强势地位,在未来三年内实现约12亿美元的年度协同效应。

投资建议:我们预计2019-2020年公司净利润有望达9.0/10.4亿元(同比+19.47%/15.30%)。对应的EPS为0.93/1.07元,PE分别为13/12倍,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:政策波动、钢铁化工行业景气度下行

飞荣达(300602)三剑合璧,整装待发迈向5G产业大周期

立足电磁屏蔽及导热器件,整合业务迈向5G市场

公司立足于电磁屏蔽材料、导热材料及器件,为客户提供电磁屏蔽及导热应用解决方案,过去5年收入复合增长率超过25%。未来5G时期的基站天线总规?;蚴?G的4.5~8倍。随着通讯业务国内龙头的崛起,基站天线产业有望往上游厂商进一步转移。

飞荣达提前布局塑料天线振子及天线零部件,通过收购博纬通信、润星泰、品岱等后公司完成5G天线+散热整体方案的深度布局,有望成为国内天线行业的新生力量,未来有望受益5G产业大周期。

三剑合璧,整合产业链迈向5G大市场

基于原有客户优势以及自身屏蔽和导热材料加工技术,同时通过收购博纬通信,补充公司的天线设计研发及测试能力;收购润星泰,完善天线端产品配套,加强半固态压铸技术布局,公司已经基本完成新型基站整体解决方案布局。另外通过收购品岱,与母公司热材料业务形成协同效应,有效降低成本,形成从上游材料到下游模组的完整方案。

公司逐步进入投入后的产出期,迎来最好的投资阶段

上市后公司在2017年-2018年持续投入,固定资产大幅增加,固定资产从2017年的1.28亿元增加至2018年的2.86亿元。在建工程持续维持在高位,2018年在建工程接近1亿元,显示出公司在持续产能扩张期,以应对5G时代需求的到来。在产出方面,2018年公司员工人数从2699人增加至3250人,增长20%。在人数大幅增加的背景下,2018年人均产值从38万/年增加至40.79万元/年,显示公司逐步进入产出周期。

公司明显受益于未来5G建设周期,维持“买入”评级

公司充分受益5G建设周期,并有望成为通信行业的黑马。我们预计19-21年利净润分别为2.71/3.89/5.16亿元,对应的EPS为1.33/1.91/2.53元,当前股价对应的PE分别为34/24/18x倍,维持“买入”评级。

风险提示。消费电子市场饱和导致竞争加剧;新产品客户端认证以及进展不达预期;基站天线业务进展不达预期。

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