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周一2019年3月18日最具有爆发力的十大金股(名单)

在线股票配资平台哪个好,推荐牛金所股票看行情选股-侃股网 www.ngzhsp.com 2019-3-15 14:46| 发布者: adminpxl| 查看: 1420| 评论: 0

摘要: 周一2019年3月18日最具有爆发力的十大金股(名单):桐昆股份、中国联通、江阴银行、新城控股、卫星石化、中航资本、合兴包装、中文传媒、北方华创、顺鑫农业。 ...
桐昆股份(601233)四季度不及预期,不改聚酯龙头本质,再造一个桐昆
事件:公司发布2018年年报,全年实现营收 416.01亿元,同比+26.78%;归母净利润 21.20 亿元,同比+20.42%。其中第四季度实现营收 107.36亿元,同比+12.90%,环比-11.92%;归母净利润亏损 3.83 亿元。拟10 派 1.2 元。同时拟发行不超 23 亿元可转债, 用于年产 50 万吨智能化超仿真纤维项目和年产 30 万吨绿色纤维项目。

主要观点:

1.2018 年四季度不及预期, 但全年创历史新高

2017 年 Q1-2018 年 Q4,公司单季度分别实现扣非后归母净利润 3.16亿元、 2.84 亿元、 5.05 亿元、 6.23 亿元、 4.98 亿元、 8.38 亿元、 11.27亿元、 -3.94 亿元, 总体保持较强的盈利能力。 2018 年四季度不及预期,主要由于: ( 1)四季度 WTI 和 Brent 油价一度大跌约 37%, 均价环比下跌 15.6%、 10.5%, PTA、涤纶价格及价差下跌较多, PTA-PX价差、 POY-PTA 价差环比 Q3 分别下跌 47.6%、 20%,盈利恶化。( 2)产品价格下跌造成库存损失, 全年公司计提 2.96 亿元存货跌价准备。但这非常态,随着中美贸易争端的缓和, 2 月春节后下游复工,聚酯产业链盈利情况环比改善。

总体而言,公司 2018 年表现可圈可点,业绩创历史新高。 ( 1)产能持续扩大。涤纶长丝产能从 2012年的 210万吨提升至目前的 570万吨,市占率超 16%,全球 11%。 PTA 产能 370 万吨,市占率 8%, 2018 年自给率 94%。 ( 2)产销量提升。 2018 年公司涤纶丝产销量分别为 471.7万吨、 450.8 万吨,同比+19.85%、 15.09%, 产销量连续 18 年国内第一。( 3)销售毛利率同比提升 1.32 个百分点至 11.68%;摊薄 ROE 达13.19%,基本平稳。 ( 4)三费率控制良好。

2.持续做强做大,再造一个桐昆

随着 2019 年二季度恒邦四期、恒优化纤 POY 项目的投产,公司新增90 万吨涤纶长丝至 660 万吨。2019-2020 年新增恒腾四期年产 30 万吨绿色纤维项目、 恒超公司 50 万吨智能化超仿真纤维项目,继续优化产品结构。同时, 规划投资 160 亿元,在江苏东洋口港建设 500 万吨 PTA、90 万吨 FDY、 150 万吨 POY。 随着一系列项目的投产, 有望再造一个桐昆。 随着 2019 年 PX 的集中投产, 我们预计产业链利润结构将发生微调,当前集中在 PX 端将下移, 日韩 PX 受冲击最大。 公司 PTA-涤纶双弹性,有望受益。

3.我国炼化聚酯产业链具有全球竞争力

我们坚持看好我国“炼化-PX-PTA-涤纶”产业链的盈利能力,具有全球竞争力。 ( 1)衣食住行,生活必需,涤纶消费属性强,增速可能下降,但与 GPD 增速强相关,不必过于悲观。( 2) 2012-2015 年行业洗牌,落后产能退出, 随着头部聚酯巨头的扩产, 龙头集中度进一步提高,有利于行业生态稳定。( 3)这是我国领先全球的制造业之一,必将诞生伟大公司。

公司涤纶长丝产品包含 POY、 FDY、 DTY、复合丝等四大系列 1000 多个品种,规格齐全,被称为化纤行业的"沃尔玛"超市,产品差别化率连续多年高于行业平均水平。 公司坚持打造宝塔型企业,涤纶长丝龙头地位稳固。 同时, 公司参股浙石化项目介入大炼化, 集团参与建设乙二醇项目, 不断拓展完善“炼化-PX-PTA+乙二醇-涤纶”全产业链布局。

4.盈利预测及评级

我们预计公司 2019-2021 年归母净利分别为 23.81 亿元、 31.93 亿元和 43.96 亿元,对应 EPS 1.31 元、 1.75 元和 2.41 元, PE 9.5X、 7.1X和 5.1X。 考虑公司 2018 年四季度业绩不及预期,目前行业盈利一般,预计股价短期面临调整。但随着下游复工,行业盈利有望修复。同时,公司坚持打造宝塔型企业, PTA、涤纶双弹性, 不断拓展完善“炼化-PX-PTA+乙二醇-涤纶”全产业链一体化布局,抗风险能力强, 维持“买入”评级。

风险提示: 宏观经济不及预期、 产品价格大幅波动、 浙江石化项目进度不及预期。

中国联通(600050)2018年度报告点评:营收增速行业持续领先,盈利能力大幅反弹

事件:

公司发布2018年报,全年实现营业收入2637亿元,同比增长5.9%;EBITDA达到852亿元,同比增长4.3%;利润总额121亿元,同比增长408%;归属于母公司净利润41亿元,同比增长858%;业绩符合预期。

移动业务增速继续领先行业,创新业务继续拉动固网收入增长

受降费政策影响,下半年行业整体增速有所放缓。公司深化创新转型,业务增长仍领先行业。公司全年营收增速5.9%,领先于行业平均3%的增幅。其中移动业务方面,全年收入1651亿元,同比增长5.5%,领先于行业平均0.6%的增幅。固网业务方面,宽带接入收入降幅收窄,产业互联网业务收入规模达到230亿元,同比增长45%,受益于创新业务快速增长拉动,整体收入963亿元,同比增长6%。

ARPU值有所下降,4G份额进一步提升

受降费政策、移动市场激烈竞争等影响,公司ARPU有所下降,其中移动出账用户ARPU45.7元,同比下降2.3元;宽带接入ARPU44.6元,同比下降1.7元。全年公司4G用户净增4505万户,总数达到2.2亿户,市场份额同比提高1.3个百分点;固网宽带净增用户434万户,达到8088万户。最新1月运营数据显示,公司4G用户数进一步提升至2.23亿户,固网宽带用户数进一步提升至8151万户。

2I2C用户快速增长,继续深化内容聚合、产业互联网等领域合作

公司与腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等深化互联网触点合作,2I2C用户全年净增4400万户,总数达到约9400万户。内容聚合引入百度、爱奇艺、腾讯等优质视频内容,增强IPTV与手机视频业务的竞争力。聚焦云计算、大数据、物联网及AI,与互联网企业深入推进业务合作。与阿里、腾讯开展云产品合作;与阿里、腾讯、网宿等分别成立云粒智慧、云景文旅、云际智慧等合资公司,加快拓展产业互联网领域的发展机会。

维持“买入”评级,目标价9.96元

维持公司19-20年EPS分别为0.21/0.28元,续予2021年EPS预测0.33元,公司有望通过业务转型+公司治理结构优化推动业绩持续成长,维持目标价9.96元,“买入”评级。

风险提示:移动业务竞争加剧的风险,降费政策影响超预期的风险

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