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2019年3月11日晚间重要行业研究汇总(附股)

在线股票配资平台哪个好,推荐牛金所股票看行情选股-侃股网 www.ngzhsp.com 2019-3-11 15:58| 发布者: adminpxl| 查看: 1649| 评论: 0

摘要: 2019年3月11日晚间重要行业研究汇总(附股):军工行业:改革临近释放潜力;医药生物:医药消费板块景气度好;有色金属:美非农大幅低于预期致金价暴涨;电气设备:核电板块估值将逐渐回升;建筑行业:区域分化预计延 ...
  军工行业:改革临近释放潜力 关注6股

军工行业周报2019年第9期:国防预算符合预期,改革临近释放潜力

行情回顾:

本周(2019年3月4日-2019年3月8日),上证综指下降0.81%、深证成指上涨2.14%、中小板指上涨2.38%、创业板指上涨5.52%,中证军工上涨0.90%。中信军工上涨0.24%,在29个行业中涨幅排名第十七。中信军工细分板中,航天航空上涨0.33%,兵器兵装上涨1.73%,其他军工下降0.20%。

行业观点:

1、2019年国防预算增速符合预期,结构调整等因素望确保装备投入增速更高国防预算符合市场预期,预计将长期保持高于GDP增速:我们国家国防预算2015年之前连续五年保持两位数增长,随着GDP增速的下滑,2016-2018年国防预算增速分别为7.6%、7.0%和8.1%,增速换挡但仍保持稳定,2019年预算增长7.5%,总数达到11900亿元,基本符合预期。从我国国防预算占GDP的比例来看,2018年占比1.3%,在世界上处于较低的位置,跟美俄等国有较大差距,未来尚有较大增长空间,我们预计军费仍将长期保持高于GDP的增速。

国防预算结构不断优化,武器装备投入增速预计达到两位数:根据国防白皮书,我国国防预算分为人员生活费用、武器装备费用和训练维持费用三部分,各自约占三分之一。2015年以来随着我国裁军、军改等的推进,装备的列装速度不断加快,对比美国军费结构以及我国军队装备建设还处于“补课”阶段,预计我国国防预算将逐渐向武器装备和训练维持倾斜,我们认为武器装备投入增速将快于整体军费增速,预计将达到两位数,空军、海军、信息化装备等细分行业增长预计更快。

国防和军队建设临近关键节点,装备交付节奏有望加快。十九大报告中明确了我国新时代国防和军队建设的三个发展阶段和总体目标,其中第一个阶段就是确保2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升。同国家现代化进程相一致,全面推进军事理论现代化、军队组织形态现代化、军事人员现代化、武器装备现代化。另外军队“十三五”建设进入最后两年,临近关键节点,我们认为交付节奏有望加快,近几年我国新装备不断涌现,列装速度预计也将加快。

2、各种迹象表明军工领域改革或将临近

据中国网消息,国资委主任肖亚庆在十三届全国人大二次会议记者会上表示:积极稳妥推进装备制造、造船、化工等领域战略性重组。

本周中船科技(600072)发布控股股东筹划重大事项的停牌公告,涉及发行股份及支付现金购买海鹰集团100%股权、杭州中诚装备80%股权并募集配套资金。

我们认为随着当前国家改革的不断深入和推进,军工作为改革的重要领域,各种迹象表明包括南北船整合、资产证券化、定价机制改革、激励机制等改革措施有望加速推进,不断释放军工企业的潜力。

投资建议:我们重点推荐关注三条主线:

第一条是龙头白马:重点推荐中直股份,其他关注中航沈飞,航天电器,中航光电,中航电测;

第二条是改革预期:重点推荐四创电子,其他关注国??萍?,中航电子,航天电子,中航机电;

第三条是优质民参军:重点推荐火炬电子和航新科技。

风险提示:装备列装速度低于预期、改革进程低于预期。

  医药生物:医药消费板块景气度好 关注4股

医药生物行业:科创板助力,带动医药板块估值回升

周观点:科创板助力,带动医药板块估值回升.

本周生物医药指数上涨0.74%,板块表现好于沪深300的2.46%的跌幅。截至本周,医药指数2019年至今表现略差于沪深300的21.49%的涨幅,累计涨幅为19.65%。医药指数市盈率为29.5X,低于历史均值11.7个单位。我们认为医药行业相对于其他成长性行业仍旧有较高的估值性价比,建议积极配置,主要有以下几点原因:

1)科创板的推出将利好创新药及创新供应商企业,有望带来新的估值体系。美国NASDAQ生物医药指数NBI显著跑赢NASDAQ综合指数,2014年最高超额收益超过1200%。创新药长期依赖于前期的高额资本投入,美国市场早期介入投资的机构,后续可以通过纳斯达克退出。然而在中国,A股的估值体系过度关注业绩使得大批优质的创新药企没有完善的融资体系。目前中国的医药创新发展迅猛,生物医药园区、生物医药人才、生物医药VC/PE均已经具备数十年的积淀,在多个病种特别是癌症领域的生物医药技术已经具备国际弯道超车的可能性。目前不管是港股的Biotech板块还是科创板的推出,都将带来新的估值体系,有望分享中国创新药的成果。建议重点关注创新供应商企业泰格医药(2019年46X)、药明康德(2019年47X)等;创新药企业如恒瑞医药(2019年50X)等;积极投身转型的传统药企如复星医药(2019年20X)等。

2)医药行业基本面数据稳健。国家医保局发布《2018年医疗保障事业发展统计快报》,全年职工基本医疗保险基金收入13259亿,同比增长8.7%;全年城乡居民基本医疗保险基金收入6973亿,同比增长27.1%。全年基本医疗保险累计结存23233亿元。医?;鸢踩诵?。目前市场对于医药行业政策依旧持悲观态度,对带量采购的推行和辅助用药目录比较关注。我们认为前期医保局的带量采购的试点政策更多的是造成医药行业估值的情绪上的波动,并没有伤及医药行业的基本面增长,目前老龄化、医保支出持续增长、行业审评审批环境优化、辅助用药出局医保腾笼换鸟的行业逻辑没有变化,医药行业基本面依旧稳健,建议积极关注。

3)医药消费板块景气度好,建议积极配置。医药消费产品属于家庭消费中偏刚性需求,直接受益于居民消费支出加快增长。国家统计局显示,2018年,全国居民人均消费支出19853元,比上年名义增长8.4%,扣除价格因素影响,实际增长6.2%,名义增速和实际增速分别比上年加快1.3和0.8个百分点。从居民服务性消费结构看,医疗服务支出增长20.5%,为医药消费个股的业绩增长奠定坚实基础。我们持续推荐获益于消费升级的长春高新(2019年30X)、美年健康(2019年45X)、智飞生物(2019年26X)、我武生物(2019年41X)、片仔癀(2019年41X)、葵花药业(2019年14X)等个股,建议关注同仁堂(2019年35X)。

风险提示:药品降价幅度继续超预期;消费数据下滑

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